在投影行业深耕了几十年，从灯泡到单色激光，再到现在的三色激光，索诺克董事长朱谆见过太多技术路线的起落。 2014年日本研发团队加入后，索诺克就认定三色激光是显示技术的终极方案。只不过，这条路走了很久，直到2026年春天，「枭龙系列」纯三色激光工程投影机才正式发布。 索诺克枭龙系列纯三色激光投影机 “不是因为我们受到什么刺激，”朱谆告诉36氪，“我们很早就开始研究三色激光如何商用，只是这个路走得有点长。” 近两年索诺克加快新品与技术落地节奏，源于行业格局的变化：国内多家头部品牌凭借资本加持，在新技术迭代上快步领跑，部分领域甚至实现了反超。 “正因如此，我们更要抢抓窗口期，把核心技术快速转化为落地产品。”在朱谆看来，这正是索诺克实现弯道超车的关键契机。 索诺克的起点，始于1993年母公司东方中原成立，后者从1996年开始，连续14年担任松下投影中国区总代理商。品牌转型的转折点，源于一次行业危机：彼时行业经常受到中日波折交织的历史关系影响，公司数亿元日系库存面临巨大风险。管理层由此下定决心：必须打造自有投影品牌，掌握发展主动权。 2015年，索诺克首款自有品牌投影机正式上市。历经多年深耕，目前已手握百余项光学及相关专利，高端工程投影业务常年稳居国内行业前三。 但回望过往，朱谆也不避讳遗憾：“我们错过了投影行业第一波A股上市机遇，这是耻辱，不是光荣。” 但他不愿把时间花在后悔上。2023年，星网锐捷投资了索诺克。在朱谆看来，这不是简单的财务投资，而是产业战略合作。星网锐捷是国内第三大网络设备供应商，能给的不只是钱，还有AI底层能力。 “他们帮我们做AI赋能，我们给他们做数字影棚、光影餐厅的解决方案。”朱谆坦言，做光学基础研究太烧钱，靠自有毛利支撑很难。引入资本是必然，但这么多年他们一直很谨慎，没有盲目引入纯粹的投资人。 现在枭龙的技术代际领先、成本可控，再加上产业资本加持，他认为超车窗口已经打开。而三色激光技术便是这个破局的窗口。 三色激光技术并非新近诞生。半导体激光器发明人中村修二，就曾凭借相关研究斩获诺贝尔化学奖。但长期以来，两大痛点制约其大规模商用：一是绿色激光器研发进程滞后，直至近十年才逐步成熟；二是成本居高不下，上游核心激光器部件长期被日本企业垄断，令三色激光只能局限于小众细分市场。 行业真正的转折点出现在2024年。索诺克在日本设立研发公司，招揽到理光出身的顶级光学专家山影明广。这位在整个光学领域都算顶级的专家，持续看好三色激光的未来。内部积累加上外部人才，枭龙系列才得以落地。 “三色出来也一二十年了，我不敢说我是第一家，但我确实是第一个在工程领域把它真正商用化的。”朱谆说道。 据他透露，枭龙的核心竞争力，来自TRS扫描技术+纯三色激光的组合。朱谆用一个直观对比形容：“这就像VCD和蓝光的区别，只是一个是播放设备，一个是显示设备。”具体数据方面，枭龙的色域是现有主流产品的2倍，同样规格下色彩亮度可以翻倍。 这种级别的画质差异，普通消费者或许感知有限，但对专业人群而言是刚性需求。清华美院教授、非遗数字展示专家张烈，知名导演刘霄等业内人士，都对投影色彩还原有着极致追求。“以往投影机投射画面常与原始设计色彩偏差，专业从业者根本无法接受，如今枭龙完全能满足他们的严苛标准。”朱谆说道。 枭龙这款产品的定位十分清晰：文旅亮化、博物馆、厅堂馆所等大尺寸、高色彩要求场景，服务对颜色还原极度较真的导演、艺术家与文博项目。 三色激光此前难以普及，最大瓶颈在于高昂售价。索诺克的破局思路，不走低端价格内卷，而是靠技术降本+国产供应链替代双路径突围。 一方面，依托自研专利扫描技术，以更低功率硬件实现更高画质规格，从底层架构控制整机成本；另一方面，与华为海思达成深度合作，在激光器、显示芯片两大核心器件上实现技术突破，旗下14B模组成本较日亚同类产品降低30%，目前已完成实验室验证。 “我们不布局千元级消费投影，也不做普通激光电视；高端家用影棚领域，只做画质媲美商业院线的高端产品。” 当下，AI正重塑投影产品的形态与体验。枭龙系列已搭载AIPQ智能色彩调校系统，彻底替代传统工程师手动调校色坐标的模式，依靠AI自主学习样本，自动完成标准化、个性化色彩优化。 “过去调试色彩，要靠工程师逐帧手动微调，每个人的视觉标准不同，调校效果也参差不齐。现在AI可自主学习海量样本，数据积累越多，色彩调校精度就越高。” 索诺克已将机器人视觉交互纳入未来布局。目前日本公司正在研发机器人视觉采集能力，搭载摄像头可实现图像抓取，但缺少图像输出能力。“我们要做机器人的‘第二只眼睛’，补齐图像输出环节，完善整套视觉交互闭环。” 而索诺克的终极研发目标，是实现无介质三维空间成像，无需幕布、水幕、纱幕等载体，仅凭光学技术即可呈现立体画面。朱谆直言，一旦这项技术落地，将彻底颠覆整个显示行业格局。 2026年被朱谆定为索诺克的“海外元年”，年度海外目标销售额5000万元。重点市场是东南亚、中亚“一带一路”沿线，以及韩国。 他分析，韩国本土几乎无投影制造企业，以往依赖日系和台系供货；如今日系产品失去价格优势，索诺克在技术、成本层面相较台系品牌更具竞争力。叠加核心器件国产替代加速落地，出海时机已然成熟。 亲历过单色激光快速替代传统灯泡光源的行业变革，朱谆对三色激光的普及节奏有着清晰预判：未来三年，在高端家用影棚、文博展陈、文旅亮化等高端场景中，三色激光产品渗透率将突破50%-60%，对应高端工程市场规模约30-40亿元。 “随着国产供应链成熟带动成本下探，市场对高色域、高亮度的需求持续升级，三色激光替代已是不可逆的行业趋势。” 资金层面，索诺克今年计划启动新一轮融资，一方面对接国有资本追加投资，另一方面引入优质市场化产业资本，持续保障核心技术研发与核心器件备货投入。
作为深耕资产配置的“专业基金买手”，公募FOF（基金中的基金）近年来热度稳步攀升。随着2026年公募基金一季报披露完毕，各项数据清晰勾勒出公募FOF持续扩容的发展态势。今年一季度，公募FOF（含普通FOF和养老目标FOF）数量和规模双双实现环比增长。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，全市场公募FOF共计593只（不同份额合并计算，下同），管理规模达2847.01亿元，分别较2025年年末增长43只、658亿元，增幅分别为7.82%、30.06%。分类型来看，普通FOF规模增长较快，从2025年年末的1561.45亿元增长至今年一季度末的2202.06亿元，增幅超40%。（证券日报）
零售业的风向，正在从线上狂奔转向线下深耕。 从沃尔玛试水社区店、东方甄选宣布开设实体店，到盒马、七鲜、小象持续加码线下门店，再到春节期间线下零售额增速一举反超线上，实体门店的价值正在被全面重估。 这背后是底层商业逻辑的回归。一方面，完善的物流基建已逐渐缩窄线上线下的价格鸿沟；另一方面，在追求质价比的同时，当下的消费者愈发注重体验式消费。 聚焦到生鲜行业，这种转变尤为显著。一度被视为颠覆者的纯线上生鲜电商，在经历高速扩张后，不少正陷入高昂履约成本与盈利艰难的现实泥潭。反观扎根社区的线下生鲜店，凭借无可替代的临场体验与健康的盈利模型，重获青睐。 而在这条价值回归之路上，早已深耕社区多年的钱大妈，无疑走在了前列。 在极高损耗率、对供应链要求极其严苛的生鲜赛道，钱大妈开创“折扣日清”模式，以百亿规模营收、数亿规模利润为资本市场提供了一个绝佳样本。 社区生鲜，一个细而长期的生意 在高达50万亿的社会零售总额中，生鲜零售无疑是一条极具挑战的赛道。其核心难度源于供需两端的根本性矛盾：消费端要求“高频、刚需、新鲜”，天然限制了产品的加价空间；供应端则面临“易损耗、非标化”的固有难题，导致运营成本高企。 “低毛利”与“高损耗”这对枷锁，长期以来将行业整体的利润率压制在极低水平。 在过去供应链能力有限的背景下，能够快速聚合周边农户、主打非标品的传统菜市场，成为当时市场环境下的局部最优解。然而，随着居民生活水平提升与物流基础设施的完善， 消费者对生鲜的诉求已从单一满足基本需求，升级为对“品质、便捷、质价比”的三重追求，传 统菜市场的模式已无法完全满足现代消费者的复杂需求。 前置仓、社区团购、社区连锁生鲜店等社区生鲜业态应运而生。 根据灼识咨询预测，中国社区生鲜市场在2024年规模约1.7万亿，2029年这一数字有望增至2.9万亿，年复合增长率达11%。与之相对应，菜市场的复合增速则下降至0.2%。 居民一日三餐的需求永恒存在，高人口密度下社区店又占据独特生态位，这决定社区生鲜是一个“长坡”赛道。 但供应链、单店盈利模型、区域适应性壁垒又制约了行业连锁化水平的快速提升。目前，社区生鲜赛道内多业态的竞争，本质上是围绕消费者在 “信任感、便利性、价格” 三大核心价值维度上的权衡与博弈： 社区生鲜店、夫妻店凭借 临场挑选 的直观体验，占据了 信任感 的制高点。 社区团购通过 次日达 模式牺牲部分时效性，换取了 低价 的核心优势。 即时零售（前置仓）则以 小时达 的上门服务，满足了消费者对 便利性 的需求。 图：中国生鲜零售市场按渠道及场景的分类明细资料来源：东北证券、36氪整理 在市场发展的初期，任一业态只要能在上述某一维度建立优势，便能在生鲜行业获得立足之地。然而， 随着竞争的深化，各业态间的边界正迅速模糊 。例如，前置仓通过发展自有品牌重塑消费者信任；而线下实体店则全面接入即时配送网络，以弥补便利性的短板。单一维度的长板已不足以构筑稳固的护城河。 因此，无论前端业态如何迭代演变，决定参与者最终成败的竞争焦点，已高度统一到更深层次的核心能力上： 即打造供应链、跑通单店盈利模型、打破区域壁垒 。以强大的供应链能力为基础，通过极致的履约效率和成本控制实现最优质价比，并最终借助独特的商品力打造差异化优势，赢得消费者的长期信赖。 钱大妈，一个构筑深厚护城河的样本 在社区连锁生鲜这一竞争激烈的细分业态中， 钱大妈是一个无法绕开的标杆性存在。 根据灼识咨询数据， 其在2024年以2.2%的市场份额位居行业第一。 生鲜零售市场高度分散、地域性极强，因此这一市场份额数字的含金量远超表象。生鲜品类易腐的天然属性，决定了其极短的物理运输半径和销售周期，这意味着 市场份额并非简单的门店数量堆砌，而是一家公司供应链深度与广度的最终量化体现。 钱大妈之所以能够脱颖而出，在于其构建了一套环环相扣、自我强化的商业系统。该系统的核心，正是其开创性的“折扣日清”机制。 首先，“折扣日清”模式不仅是促销手段，也是从根本上解决生鲜零售高损耗的有效途径。效果体现在两个方面： 一是极致的库存周转。 通过阶梯式折扣确保当日出清，钱大妈实现了仅约1天的存货周转天数，远优于行业2-4天的平均水平，极大提升了资金利用效率。 二是强大的品牌心智。 “不卖隔夜肉”的口号，通过日复一日的清货行动，演化为消费者心中“新鲜”的代名词。这种对新鲜度的确定性承诺，构建了强大的品牌信任，反过来支撑了其在非折扣时段的正价销售，有效对冲了清货折扣对整体毛利率的侵蚀，形成了一个良性循环。 其次，“日清”模式对供应链的要求近乎苛刻，钱大妈则构建了一条反应迅捷、极致高效的供应链 ： 最显著的特点是实现“冷链标准”与“热鲜时效”的结合。 公司在保障“全程冷链”这一食品安全底线的基础上，针对猪肉等核心品类，将从屠宰到门店上架的时间极致压缩。这种模式创造出极致新鲜体验，形成了强大的产品差异化。 高效的物流背后，是数字化与源头直采的双轮驱动 。根据东北证券，在采购端，钱大妈拥有超过200人的专业团队通过“基地直采、供应商采购与订单种植”相结合的模式，动态优化成本与品质。技术侧，公司自建了超过200人的IT团队进行系统研发，2023-2025年前9个月累计研发投入超4400万元，构建了覆盖SRM（供应商关系管理）、WMS（仓储管理）、TMS（运输管理）及ERP的数字化平台，实现了从采购到销售端到端的协同与实时监控。 综合来看，钱大妈的领先优势并非源于任何单点突破，而是其“折扣日清”模式、极致的供应链能力与强大的数字化系统三者深度耦合的结果。 这一系统与其加盟模式形成了完美的战略契合。 首先，“折扣日清”机制从根本上解决了加盟商最大的痛点—库存损耗与资金占用，使其能够“轻装上阵”，专注于门店运营与快速扩张。其次，加盟体系的成功反过来让钱大妈总部能将资源和精力聚焦于供应链的持续深耕。 最终，这个由钱大妈供应链支撑、加盟商执行的高效协作体，共同为消费者创造了“便利、新鲜、高质价比”的稳定价值，并为钱大妈构筑了难以复制的护城河。 盈利能力的业绩印证 钱大妈的商业模式是否在行业内跑出相对优势，除市场份额外，财务业绩也是直接的印证。 数据显示，钱大妈2024年综合毛利率为10.2%，经调整净利率虽只有1.6%，但凭借存货每日一次的高周转，公司收获了超百亿元的营收规模，以及近2亿元的净利润。 同时，钱大妈的盈利能力依然在持续优化。 2025年前三季度，钱大妈毛利率进一步提升至11.3%，经调整净利率同步提升至2.6% ，这驱动钱大妈经调整净利润同比增长48%至2.15亿元，已超2024全年。 这也从财务层面进一步解释了钱大妈护城河的来源，“低毛利率+低净利率”的组合下，行业内参与者的容错空间有限，需要快速打造高水平的供应链管理和运营能力。另一方面，要把低利润率的生鲜零售做出高利润规模，就需要极高的周转率支撑，“折扣日清”在周转率的优势得天独厚。 就未来而言，钱大妈的想象力主要体现在两个方面： 一是线上、线下销售的结合。 正如沃尔玛、盒马、小象等参与者均在全力打造线上线下的融合。钱大妈并非传统的生鲜门店，公司依托庞大的线下实体门店网络以及强大的冷链供应链能力，完全有底气和能力拓展线上销售。如今的线下门店不仅是零售终端，更是天然的“前置仓”。目前，钱大妈已经打通履约体系，可实现“小时达”“次日达”。这有效打破了实体门店物理距离的局限，不仅可以进一步做大单店的营收增量，也可以有效抵御行业其他参与者的竞争。 二是模式的向外复制与扩张。 尽管各地消费习惯与生鲜供给的差异筑起了“区域壁垒”，但供应链管理与需求洞察的底层逻辑是共通的，这为钱大妈跨区破局提供了底气。此外，“不卖隔夜肉”的新鲜理念在全国具备广泛的市场共鸣。依托于此，钱大妈可顺势切入相似的潜力市场，采取“选定一城、逐步加密门店”的打法，稳步推进全国化规模扩张。 纵观整个生鲜行业，低集中度与重度依赖精细化运营的特质，注定了企业的扩张是一场“持久战”而非“闪电战”。钱大妈凭借成熟的供应链体系、敏锐的用户洞察力，以及扎根华南大本营所带来的充沛现金流，已然为这场长跑储备了充足的弹药。在社区生鲜这条“细而长期”的赛道上，钱大妈有望持续保持领先身位。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
36氪于日前与享刻智能创始人陈震进行了一次深入的沟通。在多数具身智能企业仍聚焦实验室打磨通用技术、扎堆布局人形机器人赛道的当下，成立仅3年的享刻智能走出了一条差异化发展路径，以场景落地为核心，推动具身智能技术的商业化落地。 享刻智能创始人-陈震 2026年4月14日，享刻智能技术（北京）有限公司正式宣布完成1.5亿元A轮融资，本轮融资由九号公司战略领投，长沙东方私募基金、江苏国晟资本等多家产业机构跟投。截至目前，公司累计融资规模已超2.5亿元。借助本次融资所获的资本与产业资源支持，这家聚焦餐饮酒店场景的具身智能企业，正加速推进战略升级，从“厨房创新”向“全场景智能”延伸，在万亿级新科技消费赛道中抢占发展先机。 与多数“技术先行”的机器人企业不同，享刻智能的核心发展逻辑为“场景驱动”，即从餐饮后厨的真实需求出发，以标准化产品解决行业核心痛点，而非追求“炫技式”的技术突破。在4月14日举办的媒体群访中，享刻智能创始人陈震明确表示：“优质的机器人产品不应局限于固定形态，应紧密贴合场景当下的实际需求，进行针对性开发与优化。” 这一发展思路，充分体现在享刻智能的核心产品布局中。目前，公司推出的LAVA轻量化机械臂机器人，已率先聚焦高温油炸这一标准化后厨场景，���现了鸡块、薯条等炸制品的全流程无人化作业，且已在韩国市场启动百台级规模交付，成为其出海布局的首个核心突破口。 关于选择高温油炸场景作为切入点的商业逻辑，陈震作出详细说明：海外餐饮市场存在刚性人力缺口，且炸制品在西方饮食结构中具有高频消费属性，这使得该场景天然具备商业化落地优势。结合行业公开数据及韩国农林畜产食品部与韩食振兴院联合调查报告，韩国炸鸡门店历经市场洗牌后仍保有较大规模，炸制品在海外日常食品制作方式中的占比表现突出，其中韩式炸鸡更是成为最受外国人喜爱的韩餐品类，这也为享刻智能聚焦该场景提供了明确的市场依据。 厨房机器人 更为关键的是，在海外人力成本持续攀升的背景下，机器人替代人工的投资回报率（ROI）已进入临界区间。据美国劳工部数据显示，疫情后北美餐饮行业人工时薪持续上涨，6月餐饮业平均时薪已达18.23美元，较疫情前涨幅显著，人力成本压力推动餐饮企业加速寻求自动化替代方案，这也为马斯克提出的“用人形机器人解决用工荒”设想，在餐饮场景的率先落地提供了现实基础。 享刻智能的出海布局并未沿用传统“产品出海”模式，而是提出“思想先出海”的三步走战略：首先扎根海外客户核心需求，进行产品定制化设计；其次推进产品本地化适配，满足不同地区的场景需求与合规要求；最终搭建本地化销售网络，实现可持续运营。据陈震在媒体群访中披露，目前公司海外营收占比已达30%，未来2-3年计划将这一比例提升至50%以上，核心聚焦韩国、北美及东南亚市场。 本次融资领投方九号公司的战略加持，为享刻智能的出海布局提供了重要支撑。作为全球创新短交通和机器人领域的领军企业，九号公司不仅拥有成熟的全球化渠道布局——据其公开渠道信息显示，其服务机器人海外客户中，30%为连锁餐饮及外卖平台，还能为享刻智能提供移动底盘、供应链制造等核心技术支持。据陈震介绍，双方将联合推出跨场景服务机器人，实现“操作+移动”的能力协同，打通后厨到前厅的服务闭环，提升场景服务效率。 技术层面，享刻智能已构建起四大核心技术能力，且所有技术均围绕场景需求进行打磨优化：据公司公开专利信息显示，自主研发的机械臂已累计获得60余项核心专利，核心零部件实现自主研发，0.9米臂展与5公斤负载精准匹配标准化炸炉尺寸，可适配各类后厨作业场景；与清华大学共建研发平台，开发的仿生灵巧手可实现食材硬度、滑度的精准感知，完成精细化抓取操作；具备10亿级参数的端侧具身VLA大模型，可实现每日10万次以上的任务响应与调度；结合九号公司赋能的全地形移动能力，形成“大脑决策+本体执行”的完整协同控制闭环。 值得关注的是，享刻智能的技术研发始终兼顾规模化部署与实际应用需求。LAVA机器人采用圆润无缝化设计，可实现日清洁、周维护、月保养的标准化操作，且已通过CE、KC等海外权威认证（认证信息可通过相关权威机构查询核实），关节使用寿命达2万小时，介于工业机器人常规使用寿命（5万小时）与家用机器人常规使用寿命（1-1.5万小时）之间，可完美适配商用厨房2-3年的使用寿命需求。 食品安全层面，享刻智能进行了针对性设计：机器人接触食材的部位采用食品级不锈钢与可食用硅胶材质，搭配全流程摄像头监控，实现人机协同作业的责任清晰划分；炸炉内置油品质量传感器，可实时监测油酸含量，在韩国市场已实现“7次炸制提示换油、14次炸制停止作业”的标准化管控，有效解决了传统炸制场景中的健康隐患。 针对“机器人做菜缺乏烟火气”的行业质疑，陈震作出明确回应：“烟火气的核心是高温环境下产生的美拉德反应，公司通过380伏大功率供电，可将炒制温度提升至220度以上，配合标准化翻炒动作，能够完全还原菜品锅气，且口感稳定性优于人工操作。”他强调，机器人的核心价值在于实现菜品口感的标准化，这正是连锁餐饮企业的核心需求——连锁品牌的核心竞争力之一，便是确保消费者在任意门店均能获得一致的口味体验。 商业化落地方面，享刻智能已形成清晰的发展路径：国内市场依托九号公司的资源优势，据陈震披露，目前已覆盖7000家酒店及2000家餐饮门店，计划本年度下半年与两家头部西式快餐品牌启动试点投放；海外市场采取“优先深耕、逐步渗透”的策略，以韩国市场为核心，逐步向东南亚、北美地区拓展，目前已搭建覆盖韩国、日本、泰国等国家的经销商体系，采用“直供+代理”的模式推进商业化落地。 针对行业关注的“通用具身能力与场景专业化的关系”，陈震表示，当前具身智能技术尚未具备跨场景通用能力，短期商业化落地的关键在于“从单一场景延伸，沉淀通用底层能力”。享刻智能目前正在打磨的四大核心技能——食品全链条处理、全环境移动、灵巧操作、空间智能体交互，均为从餐饮场景中沉淀的可迁移能力，未来可延伸至酒店、医疗等更多智能空间服务场景。 谈及与传统厨电企业的竞争壁垒，陈震坦言，单纯的技术优势无法构成长期竞争壁垒，真正的核心竞争力在于场景快速落地与产品迭代能力。据行业公开调研数据显示，传统家电企业一款产品的迭代周期长达8个月至1年，而享刻智能借助AI工具，可高效完成代码优化与需求迭代，目前已通过Claude Code完成20%-30%的代码纠偏工作，迭代效率显著优于传统企业。 未来，享刻智能的发展布局将分为三个层次：短期聚焦餐饮酒店核心场景，完成从单臂到双臂、单站到三站的产品升级；中期依托与清华大学、北京航空航天大学共建的联合实验室，持续深耕具身智能技术研发；长期将在技术成熟后，向家庭场景延伸，而这一目标的实现，需等待硬件成本下探至千元级，以及具身大模型实现开放式家庭场景落地。 在具身智能商业化元年，享刻智能的发展路径，为行业提供了务实可行的参考范式：不盲目追逐行业风口，不沉迷技术炫技，而是扎根真实场景，以标准化产品解决行业实际痛点，方能在万亿级新科技消费市场中筑牢发展根基。正如陈震所言：“公司的初心，是让机器人在具体场景中产生真实可用的价值，这也是我们与其他企业的核心差异所在。”